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对于1月底及2月份的操作建议:虽然货币政策相对收紧,对金融市场形成心理压力,但从国家调控手段看,更偏市场化,市场流动性依然充裕。用棉企业可在相对低点买入郑棉,锁定成本。棉花企业可根据加工成本适当进行套保操作,但需要谨慎控制仓位。关注远月合约套利机会。 国内棉花现货市场涨跌不一,市场报价较为混乱,但值得注意的是,目前高等级棉花销售状况明显好于中低等级,新疆正三级棉在29500元/吨附近,地产棉三级以上很少,弱三级多在28000以上,4级棉在27500附近,下游棉纺企业经营状况也有分化,其中大型棉纺企业在资金和资源上的优势体现,部分厂家上调棉纱价格,而中小企业购买中高等级棉较困难,多维持随用随买的策略,部分企业纱布库存较大,因为不看好节前市场,已提前放假。整体看,棉花市场在春节前出现试探性启动,贸易商和纺织企业节前补库,棉花现货市场询价及交易都出现过比较活跃的一段事情,有能力的纺织企业仍在抢占中国等级棉花尤其是优质新疆棉资源。 由于棉价大幅上涨且市场质量好的棉花资源非常有限,部分纺纱企业使用涤纶短纤、粘胶短纤等替代产品试图改善用棉偏紧现状。国内棉型化学短纤价格获得支撑。另外,由于国际原油价格持续走高,带动聚酯及涤纶产业链各个环节的产品价格普遍上涨,涤纶短纤、粘胶短纤1月份均稳步上涨,涤纶短纤1月份累计涨幅1300元,粘胶短纤累计上涨500元,棉涤价差缩小至14000元,棉粘价差缩小至2300元。预计后市,棉花与两种棉型化纤的价差还将继续缩小。 从国内纺织企业经济指标的统计数据上看,2010年纺织业固定资产投资保持较快增长,出口增长较迅猛,主要纺织品产量增幅均有所回落,根据国家统计局的最新统计数据,2010年12月份,国内纺纱产量在252万吨,同比增幅7.1%,增速较上月回落4.4个百分点。纺织行业工业增加值下降明显,12月份国内纺织行业增加值同比增7.8%,较上月下降1.1个百分点。
从国家宏观政策及中央经济工作会议对2011年经济工作的定调看,2011年国内宏观经济增长保持平稳,国家在经济发展转型的节点上,为保证经济平稳过渡,国内经济对出口、固定资产投资的依赖仍然较强,出台不利出口的政策的可能性较小,更多以促进内销、加大进口、缩小贸易顺差为主。货币政策相对收紧对市场资金流动性影响有限,在国际大宗商品普遍上涨的情况下,通胀压力将对国内商品期货产生支撑甚至是拉动。但应谨慎看待央行一系列调整货币政策的举动对经济的滞后性影响。自2010年以来,国家已经七次上调存款准备金率,两次加息,预计春节前加息的可能性比较高,宏观政策在2011年可能前紧后松,国家将在稳定物价及调整经济结构之间保持适度的平衡,宏观政策将保持灵活性。 从趋势上看,棉价经过两个半月的调整,目前棉价稳步上涨,重心逐步上移,但市场成交量和持仓量并没有明显放大,显示市场参与热情较前期低。但从技术指标看,日均线均呈现多头排列。主力合约价格突破行情调整以来的高点,预计年前主力合约价格可能突破30000。远月1201合约及1111合约价差将逐步缩小,可关注跨期套利机会。预计春节前市场上涨幅度比较有限,年后行情波动幅度将有所加大。 |
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